市場持續上攻之下 基金經理各抒己見

  ⊙記者 趙明超  ○編輯 張亦文

  時隔8個多月之后,上證綜指再度站上3000點。接下來市場將如何演繹?從記者了解的情況看,不少機構沒有料到漲勢如此兇猛,認為在市場已經大幅反彈的情況下,后市需要觀察社融規模增長以及上市公司的盈利情況。

  板塊輪動特征明顯

  3月4日市場再度大漲,上證綜指突破3000點大關,但是沖高回落態勢明顯。從受訪機構看,它們已開始關注市場潛在的風險。

  富國基金首席策略分析師馬全勝表示,政策利好疊加外部環境改善帶來市場預期修復和估值反彈,從當前情況看,推動行情最核心的變量是流動性。馬全勝認為,在市場大幅上漲的情況下,預計風險偏好提升推動的普漲行情將暫告一段落。“接下來結構或重于趨勢,盈利相對穩定、受海外資金加持的消費和金融板塊價值更加突出,前期漲幅較大的科技板塊或出現分化。”

  融通基金策略分析師劉安坤表示,估值修復邏輯的演繹已近尾聲,市場現處于行業板塊間輪動補漲階段,接下來如果市場繼續走強需要更強的向上邏輯來支撐。

  光大保德信基金認為市場重回3000點,樂觀中需要多一點謹慎。從估值修復的角度看,下一階段要關注業績成色,因此需要提防追漲風險。

  在中歐基金看來,短期需要關注場外配資加杠桿的問題。盡管場外資金規模無法直接跟蹤,但是通過融資余額、A股換手率和兩市成交額指標,可以間接推測場外配置加杠桿的速度。

  從部分機構的觀點來看:政策底已經出現,市場底尚需驗證,業績底尚未到來。不過,也有些基金經理相對樂觀。融通創業板指數基金經理蔡志偉表示,商譽減值帶來的負面影響已經在前期股價大跌中得到充分反映,預計從二季度開始盈利將逐季改善,創業板指的盈利底可能已經出現。

  有機構邊漲邊撤

  對于近期市場的大幅上漲,不少機構坦言沒想到。去年底倉位僅有一成的某私募基金經理表示,在市場上漲帶動投資者情緒好轉之后,他在春節長假后迅速加倉,目前倉位六成多。對于后市的策略,他表示將根據市場情況邊打邊撤,認為保住勝利果實才是最重要的,不能再像2018年初那樣把賺的錢又虧回去了。

  “短期上漲過快會提振市場情緒,但是由于部分前期買入的獲利盤要兌現,會引發市場震蕩。”昨天收盤后,滬上某投資人向記者如此表示。在他看來,3月4日的走勢跟2月21日非常相似,是市場情緒好轉后的震蕩,獲利盤選擇賣出,唯一不同的是當前點位更高了。

  如何看待接下來的市場行情?劉安坤認為,可以從以下幾個指標進行觀察:首先是社融規模增長的持續性,這比經濟活動數據更重要。從1月社融數據超預期和2月PMI持續走低的市場反應來看,前者更重要。不少機構預期2月社融存量增速與1月持平,信貸數據或將高于去年;信托數據也有望恢復,仍舊存在超預期的概率。其次是上市企業盈利數據,重點關注機構重倉股3月業績預期的變化,以及分析其對相關細分行業的影響。最后是關注政策變化和經濟數據對市場波動的影響。

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