科創板漸近 借道基金布局需要注意這些

  中國基金報記者 方麗

  上周五科創基金“首秀”引爆市場關注,一天募集超百億顯示出資金的追捧程度,今日將有6只科創基金問市,究竟首批科創基金是否值得購買?除了首批科創基金,老基金能參與科創板投資么?布局的風險和注意事項是什么?就讓中國基金報來教你一些選基的技巧。

  首批科創板基金

  關鍵看投資實力和倉位

  首批科技基金中的華夏、南方、匯添富、工銀瑞信、富國等基金公司今日起售,如何避免“挑花眼”?

  首先看股票倉位,第一種為60%~95%,被華夏、南方和嘉實三大基金公司所采用;第二種為50%~95%,被易方達基金公司所采用,這兩種都屬于偏股混合基金;第三種是股票倉位為0~95%,屬于靈活配置型混合基金,被富國基金公司所采用。第四種是股票倉位為60%~100%,因為是3年封閉式產品,最高倉位可以達到100%,被工銀瑞信基金公司所采用。如果你希望基金經理可以通過倉位來應對波動,可以選擇更為靈活的品種。

  其次,看可否布局港股,如南方科技創新、工銀科技創新等均可。

  第三,看能否參與戰略配售,工銀瑞信的產品采取封閉式運作方式,在網上網下打新之前可參與戰略配售。通過不同類型的基金參與科創板所獲得的打新收益厚薄不均。相比而言,科創主題基金中的封閉式產品有望獲得更豐厚的打新收益。科創板股票的漲跌幅限制放寬至20%,且新股上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制,采用封閉式更有利于基金投資運作,但投資者也要綜合考慮自己的資金使用期限。

  第四,綜合考慮這些公司的投資科創板的實力,投資者可比較公司旗下其他重點配置科技領域基金的業績,以及投資科技領域的投研團隊實力。

  好買基金分析師表示,科創板內部的公司分化較大,落實到投資上需要關注基金經理在個股精選上的能力。定開型產品適合特別看好科創板機會的投資人,開放式基金對于一些有興趣嘗新的客戶提供了很好的機會。

  此外,華寶證券研究報告顯示,根據測算,同樣規模為10億的基金,能夠參與戰略配售,在收益上更具有較明顯優勢。不過,2~3年封閉期仍然為流動性問題帶來了困擾。此外,基金公司在成長科技類投研方面的投入及基金經理本身科技投資方面的經驗將成為決定科創板打新基金表現的重要方面。

  6只戰略配售基金

  注意折溢價影響

  近期6只戰略配售基金也受到關注,究竟買新基金好,還是買這6只老基金好?

  基金參與科創板戰略配售需滿足以下三個條件:封閉式運作(包括封閉式基金, 以及定期開放基金、“先封后開”基金的封閉運作期內均可參與戰略配售);投資策略包括戰略配售策略;符合發行人和主承銷商在招股意向書和初步詢價公告中披露的戰略投資者標準。目前來看,符合上述調整的老基金只有2018年7月成立的6只戰略配售基金。不過,這6只基金是在場內交易,其中折溢價的情況值得關注。

  集思錄數據顯示,在上周五南方配售、易基配售、招商配售、添富配售等都處于溢價狀態,尤其是南方配售、易基配售、招商配售溢價率都超過1%。業內人士表示,投資者布局時候也要注意下折溢價情況。

  華寶證券發布研究報告也顯示,戰略配售基金作為公募基金中的戰略配售主體,享有比普通公募基金更優先的分配權,并且由于當前多數戰略配售基金的持倉為債券,倉位上為科創板預留了很大的空間,戰略配售基金在科創板上的參與值得期待。倉位較低意味著短期內凈值上漲幅度可能較慢。

  此外,由于戰略配售基金普遍規模在150億~200億,龐大的規模使得配售收益被攤薄。雖然理想的假設中有一定的增強收益,但是實際情況中戰略配售可參與打新的倉位并不確定。

  好買基金表示。過去6只戰略配售基金主要以債券為底倉,參與戰略配售的比重相對較低;同是封閉基金,工銀科創板限制了最低股票倉位60%,不僅投資于科創板也會投資主板上市公司,相比之下期望收益會更高,但波動也會更大一些。

  格上財富研究員張婷表示,戰略配置基金目前組合以債券為主,因此,在戰略配售基金可以參與科創板配售之后,未來一方面可以進行打新,另一方面可以聚焦科技龍頭股,二級市場有些溢價也正常。投資者也可以通過戰略配售基金進行科創板投資。

  買普通基金參與科創板

  注意規模、過往業績

  按照目前監管要求,可投資A股的基金均可以參與科創板。不過監管要求基金合同符合要求,此前重點布局科技創新類公司的基金或許占有優勢。此類基金投資者布局要注意規模和過往業績。

  據華寶證券研究報告顯示,普通的偏股型公募基金(包括正在審批中的科創板主題普通打新基金)也是參與科創板的A類賬戶成員。此類基金的投資業績一方面取決于基金產品本身的定位,另一方面取決于基金經理本身的投資能力。

  報告顯示,此類基金分為三種類型,一是權益倉位較低品種,對于此類品種,科創板打新可構成一部分收益增強的來源,規模較小的品種在打新收益增強上更占據優勢。因此,在科創板上市的初期,挑選打新策略為主要增強手段、規模相對較小、權益基金經理在成長股投資方面有一定經驗的低倉位品種,預計會有更好的效果;二是高倉位、成長風格主動偏股基金:此類基金以選股為主+或有打新增強策略。科創板初期和后期,在成長科技股方面投資業績佳的基金經理所管理的產品也是參與科創板的一個潛在選擇;三是高倉位、大盤藍籌風格主動偏股基金,此類基金的管理人通常能力圈在科技股方面較為有限,因此在科創板的選股方面不占據優勢;此外,部分大盤風格的明星基金經理產品規模較大,在打新增強收益方面也面臨較大的攤薄。

  格上財富研究員張婷表示,雖然投資A股的公募基金都可以投資創業板股票,但是這些基金是否會進行投資以及多大比例進行投資都是未知的,需要跟蹤。科創板投資的風險在于企業的價值評判標準復雜,對于一般A股上市企業來說,對盈利有非常嚴格的要求,而科創板企業是可能盈利為負的,在這種情況下,機構對于科創板IPO的定價話語權會大幅提升,難度也會加大;另外,由于科創板主要聚焦科技創新企業,比如新能源、互聯網、醫療等等,因此,最好選擇有這些研究以及投資背景的基金經理。

  盈米基金相關研究人士則表示,之前的老基金可以參與科創板的投資,只要買到好的上市公司標的,都是可以賺錢的。很多基金經理在投資時也不會區分主板、中小板、創業板、科創板來選擇上市公司,科創板給大家提供的是,更多優質的上市公司投資機會。

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