公募上半年盤點: 三成股基跑輸大盤,“好酒”基金經理笑傲江湖

  郭璐慶

  [統計顯示,一季度易方達恒瑞靈活的份額凈值增長率為41.34%,也就是說,今年上半年超過三分之二的收益率來自于一季度。而持倉明細也顯示,易方達恒瑞靈活前三大重倉股分別為貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖。]

  截至目前,2019年公募基金上半年業績及排名情況全部出爐。

  銀河證券基金研究中心數據顯示,上半年股票型基金、混合基金、債券基金、其他基金、貨幣市場基金以及QDII基金的收益率分別為23.91%、17.78%、2.71%、8.86%、1.25%和10.27%,股票型基金成為最大贏家。

  個基方面,業績最好的基金為招商中證白酒指數分級,上半年收益率達到73.73%;而混合型基金第一名的易方達恒瑞靈活,截至一季度末的重倉股均為白酒——也就是說,各項排名均指向一個結果,大部分績優基金經理都有一個共同點:那就是“好酒”。

  6月27日上午,貴州茅臺(600519.SH)股價突破1000元/股,最高至1001元,再一次印證了白酒股的火爆。對于茅臺等核心類資產今年來的大幅上漲,有分析稱,“目前核心資產的價格是合理的,是以前定價出現了問題,那么快速上漲的股價就是對之前定價失衡的修正。”

  統計顯示,上半年,上證綜指上漲19.45%,報收2978.88點;上證50上漲27.8%,深證成指上漲26.78%,創業板指上漲20.87%。

  六成混合基金跑輸大盤

  按照《中國銀河證券公募基金分類體系(2019版)》的三級分類標準,標準股票型基金和混合偏股型基金的收益率最高,分別為25.28%和25.25%,不相上下。

  東方財富choice統計顯示,股票型基金排名第一位的是易方達消費行業股票,上半年收益率高達56.33%;混合型基金第一名為易方達瑞恒靈活配置混合,上半年收益率58.66%;債券型基金第一名為博時轉債增強債券A,收益率20.07%;QDII基金第一名為易方達標普信息科技人民幣(QDII-LOF),上半年收益率25.40%;指數型基金第一名為招商中證白酒指數分級,上半年收益率達到73.73%。

  股票型基金的排行中,易方達消費行業以56.33%的收益率奪冠,銀華農業產業股票發起式以55.47%的收益率緊隨其后,排名第三的是鵬華養老產業股票,上半年的收益率為54.7%。股票型基金中,收益率超過50%的有7只。

  混合型基金的排名中,易方達恒瑞靈活以58.66%的收益率奪魁,富國消費主題緊隨其后,收益率超過50%的更是達到了20只。

  債券型基金的排名中,得益于權益市場的良好表現,可轉債基金表現強勢,包攬了債券型基金業績的前20,其中博時轉債增強A以20.07%的收益率奪冠。

  東方choice統計顯示,在基金公司的排行中,中歐基金上半年10只股票型基金取得了平均33.01%的收益率排名第一;興全基金旗下混合型基金平均收益率27.82%排名第一;基金公司指數基金平均市盈率第一名則由融通基金摘得:融通基金上半年7只指數型基金平均收益率達28.19%,排名第一。

  即便上半年行情不錯,但同樣有產品錄得虧損。股票型基金中,財通集成電路產品、創金和信新能源汽車虧損;混合型基金中,按照虧損從高到低排序,民生加銀新動力年初至今復權單位凈值增長率為-10.26%虧損最多,是混合型基金的“虧損王”;華安新泰利、金鷹元和、格林伯銳、寶盈瑞祥、九泰太寶、金信量化、先鋒聚優、民生加銀精選、匯安資產輪動緊隨其后。

  進一步,將ABC份額分開計算并與上證綜指上半年19.45%進行對比來看,131只股票型基金跑輸大盤,占比為33.8%;1818只混合基金跑輸大盤,占比為61.1%。

  基金經理“好酒”背后

  指數基金的排名最能充分體現出今年上半年資金特別是機構資金對消費類上市公司的偏好:招商中證白酒以73.73%的收益率奪得指數型基金冠軍,鵬華酒分級排名第二,收益率66.69%,國泰國證食品飲料行業指數分級排名第三,收益率58.33%。

  統計顯示,今年上半年,申萬一級行業排名中,食品飲料以61.01%的收益率排名第一,且遙遙領先于第二名的非銀金融;其中可統計的16只白酒類上市公司股票平均上漲了68.18%,五糧液(000858.SZ)、古井貢酒(000596.SZ)漲幅分別達到135.87%和122.61%,瀘州老窖(000568.SZ)以98.79%排在第三。貴州茅臺上半年的收益率也高達69.25%,并且股價一度觸及1000元。

  不僅指數基金,各項權益類產品的排名均指向一個結果,績優基金經理都有一個共同點:那就是“好酒”。

  “一季度末,我們基于對上市公司財務報表解讀后的一些擔心,較大幅度地減持了去年一直持有的養殖板塊——盡管我們對豬價的判斷仍然是樂觀的;同時,我們增加了一些快消品的配置比例。”易方達恒瑞靈活基金經理在一季報中寫到。

  統計也顯示,一季度易方達恒瑞靈活的份額凈值增長率為41.34%,也就是說,今年上半年超過三分之二的收益率來自于一季度。而持倉明細也顯示,易方達恒瑞靈活前三大重倉股分別為貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖。

  “類似于茅臺、五糧液等這樣的公司,估值在逐漸拔高。核心原因是從杠桿擴張、向經營擴張、再向品牌擴張不斷提升的過程。”上海一位資深公募基金經理認為。

  “核心資產普遍認為是低風險的,然而它們又實現了高收益,那么其中肯定是某個地方出現了問題,導致在一段時間內出現了風險和收益的錯配。”星石投資傾向于認為,目前核心資產的價格是合理的,是以前定價出現了問題,那么快速上漲的股價就是對之前定價失衡的修正。

  不過,也有基金經理在進行業績歸因時分析表示,業績良好并非全部出自于白酒的貢獻。融通中國風1號上半年取得了41.37%的收益率,作為一只績優基金,基金經理彭煒在對業績進行歸因時表示,在今年年初,在配置比例上逐步對生豬養殖、5G產業鏈等品種做了擴展和提升,這也是業績表現居前的主要原因。

  “三季度消費可能會跑輸,但并不是不漲,或者說大幅虧損的概率不高,而到了四季度會進一步強勢。”6月30日,上海一位公募資深基金經理與第一財經記者交流時也表示。

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