融資困難 創業者如何打破僵局

  劉勁

  [當招聘員工時,你所給的期權、股權、工資和獎金,高于市場15%甚至20%,這樣人才將更滿足于留在你的團隊,有助于建立一支穩定而優秀的團隊。]

  近一年多來,我國經濟開始出現下行趨勢,中美貿易摩擦更是對整體經濟造成了很大影響。

  同時,中國股市的動蕩,也讓投資者的積極性受到重創,創業融資難度也上升到了新高度。在這樣的經濟形勢之下,創業者如何能夠在大勢不利的情形下成功融資?又應該在轉型階段如何更好地進行內部激勵?

  融資第一題:正視1和0的生存問題

  融資的第一大誤區就是,不少人覺得融資是在賣公司。一些創業者將公司視為自己的孩子,有著深厚的感情,一旦觸及融資話題,就產生一種公司即將被賣掉,他即將失去對公司控制的心理感受。對于創業者來說,這樣的思維方式需要調整,因為對于創業公司來說,最首要的命題是活下去,并活得越來越好。

  在筆者看來,初創時期的企業只有兩種可能:要么成功(可以認為是1),要么死亡(可以認為是0),這之間并不存在0.1、0.2、0.3等其他可能性。只有融資才能讓企業活下去的時候,那么融資就是必然的選擇。但在融資初始,創業者要對融資有一個明確的認知。

  不要等到沒錢再融資,未雨綢繆的道理要記牢。不要因為眼下一兩年公司有足夠的資金支持,就心安理得地認為等到資金快用完時,再融資也不遲。要知道,越是成功的企業家,就有越合理的風險控制。大家都知道房地產行業的杠桿很高,一般在5:1或者10:1,但是首富李嘉誠的杠桿卻很低,低到2:1,這也是他成功積累財富的原因之一。企業一旦失敗,所有一切都將歸零,所以創業者一定要在任何時候都盡量合理管理風險。

  不要算小賬,別怕吃虧:有的人認為,融資將會稀釋創始人的公司股份,或生怕估值低了,總擔心吃虧。這時候要理清楚一件事:創業者最重要的目標是做成事。人們常說,成大事者不拘小節,首先要確保公司能夠站穩腳跟,不要怕吃虧,不要算小賬。當然怕吃虧是人的天性,那對于創業者來說,就要在這一點上能夠做到反人性,格局更高,才能給公司帶來更加長遠的利益。

  吃虧是福,好的名聲將帶來較低的融資成本。好名聲是怎么來的?就像前面說的,是吃虧帶來的。在融資范疇,吃虧帶來的好名聲將直接降低創業者的融資成本。尤其,創業者可能需要不停地融資、不停地往前走,好的名聲將帶來接踵而至的融資機會。

  沒有十全十美的投資人,只有“最好”的那個Ta:每一個創業者選擇投資人時,事先都會有一定的預設標準,比如既想要擁有公司的完全控制權,又要有指定數額的資金投入,還要給到你理想的估值等,但所有這些不是主觀能夠決定的,而且通常也不存在這樣的完美投資人。這就意味著,創業者需要廣撒網,在一系列條件中做優先級的排序,然后從中選擇最好的幾個投資者。記住是幾個而不是一個。

  融資第二題:擺正投資者的位置

  不要因為資金的壓力而成為金錢的奴隸,要正確對待投資人與你的關系,擺正投資人的位置。

  投資人就是合伙人:投資人是你的合作伙伴,你們是對等的關系。這意味著,對待投資人同樣需要有所審核、有所選擇,要避免與道德缺陷者合作。

  不要對投資人有超高的期望:除了金錢之外,投資人可能還會給企業帶來其他幫助,如投后管理、社會資源等。但這些只是附加的、可能的資源,并不是必然。不能強求,要以“接納”的心態去面對。

  保護投資者的利益,才能降低融資成本:融資過程中的信息不對稱問題非常明顯,投資人將資金交給初創企業后,就由公司團隊主導支配,最了解企業內部信息的只有創始人。為回報投資人的信任,創始人要盡可能用可見的行動去確保投資者的利益,這不僅對公司當前發展有益,也能讓你在投資領域保有信譽,同時為后續融資降低成本。

  融資第三題:守住底線,決不讓步

  融資時還要牢記,有些原則性問題堅決不能讓步,一定要守住底線。

  對公司的控制權比估值更重要:融資過程中,大家往往會將過多的精力用在估值上,但從長遠來看,估值并不是最重要的。控制權才是,因為控制權決定了核心團隊可以帶領公司的發展。以華為公司為例,任正非只有1%的股份,但另外99%的股份持有人是華為投資控股有限公司工會委員會,而工會委員會的代表還是任正非,這意味著任正非對華為掌有絕對的控制,華為是在他的帶領下不斷壯大到今天的龍頭地位。而公司做大之后財富收益自然會來,任正非雖然只持股1%,但其個人資產現在至少也有百億級別。因此,在融資過程中,一定要盡量掌握對公司的控制權,甚至可以接受稍低的估值來換取強控制權。

  融資時要謹記,投資的上行空間與下行風險成正比,投資的回報與風險往往成正比,回報是上行空間,就是投資之后能帶來的收益增長,它與下行風險成正比。不同的投資人對于風險的偏好不同,如果有投資人表示更關注下行風險,希望將該風險控制到最低,那么在談判過程中,就需要他壓縮其上行空間的收益,以此確保創始人的利益。如果投資人想要獲得更大的上行空間收益,那就必須和創業企業一起承擔下行的風險,這是融資談判中的另一大核心要點。

  無論何時:建立激勵機制,打造優秀團隊

  如果說融資是企業的階段性戰役,那團隊激勵則是持久戰,尤其對于創業企業,如何保證全員或者至少是核心團隊齊心協力、戰勝困難,幾乎可以說是企業突出重圍最重要的制勝法寶。筆者建議從以下五個方面建立激勵機制,打造優秀的團隊:

  第一,建立高于市場的激勵制度,有助于吸引人才。當招聘員工時,你所給的期權、股權、工資和獎金,高于市場15%甚至20%,人才將更滿足于留在你的團隊,有助于建立一支穩定而優秀的團隊。

  第二,激勵機制或與員工努力程度掛鉤,或與結果掛鉤。市場上大多數企業的激勵機制往往與最終結果相關,而最終結果通常是員工的努力+運氣得到的,所以激勵機制要盡量將員工的努力與運氣分開,在看到結果的同時,也要看到員工的努力程度,確保員工的努力可以得到正向回報,鼓勵大家越來越努力。

  第三,每個人的激勵結構要不同。不同的人風險承受能力不一樣:有的人是愿意冒更大的險,爭取更多的利益,而有的人只希望有更保險的收入,所以激勵結構要因人而異。

  第四,激勵機制要既有單打獨斗的成分,也有“吃大鍋飯”的成分。激勵員工時,一方面要讓其全力投入自己可以獨當一面的工作,同時要讓其看到一個更大的格局,能夠站在更高的角度考慮整個企業的發展,“單打獨斗”和“大鍋飯”這兩種目標要相互結合,否則容易造成團隊的部門本位主義,部門之間會引發更多矛盾和沖突。

  第五,對于激勵要長期和短期配合。長期激勵可以是使用股權之類的工具,短期可以以獎金和工資的形式,長期與短期激勵配合,效果更佳。

  此外,創業者或者說管理者也要提供對自己的激勵。例如最大的自我激勵就是,成功拿下投資人,對你的企業進行投資,從而增加自己和團隊的創業信心和決心。

  (作者系長江商學院會計與金融學教授、企業家學者項目和創創社區副院長、長江創創社區發起人)

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